La prioridad de la Reserva Federal de Estados Unidos está cambiando desde contener la inflación a conservar el empleo. Esta semana se conoció que los precios al consumidor crecen al menor ritmo desde el pico alcanzado a mediados de 2022, y muy cerca del objetivo de 2% que mantiene la propia FED (2,5% fue el acumulado en doce meses a agosto). Algo similar está ocurriendo con los precios mayoristas. Por otro lado, la economía estadounidense todavía está lejos de un escenario de destrucción de empleo, y esto es relevante, pero en los últimos meses las condiciones del mercado laboral se están enfriando. La tasa de desempleo ha aumentado - aunque todavía se conserva en niveles históricos bajos de 4,2% - y la creación de nuevos puestos de trabajo viene disminuyendo. Esta combinación de inflación casi bajo control y mercado laboral deteriorándose probablemente genere que las autoridades monetarias recorten la tasa de referencia en setiembre por primera vez desde el año 2020, así lo espera la mayoría de los participantes del mercado, quienes además creen que es altamente probable que Estados Unidos evitará una recesión en el futuro próximo. El consenso es que comienza un nuevo ciclo monetario más laxo en una economía que todavía rueda. Un escenario positivo que habrá que seguir de cerca.
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