Cuando las expectativas mueven al mercado

En las finanzas, el futuro es más importante que el pasado e incluso que del presente.

Naturalmente esto hace que la formación de expectativas y la comunicación se vuelven piezas clave, a tal punto que los Bancos Centrales modernos las utilizan como herramientas de su política monetaria.

El nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Kevin Warsh, manifestó hoy que las autoridades no están conformes respecto de la evolución de la inflación hacia el objetivo de 2% anual (3,4% fue el último dato).

La reacción inicial del mercado: aumentó la probabilidad de subas de tasa de referencia en la reunión de la Fed del mes que viene. Previendo esto, provocó en los inversores una posición vendedora que afectó la cotización de bonos y acciones.

Posicionamiento: El inversor en renta fija logra colocarse a tasas sustancialmente más elevadas que el promedio de los últimos 15 años. No obstante, deberá tener cautela de no elegir bonos muy largos por si las tasas continúan subiendo. De todas formas, el escenario más probable no es una suba sustancial. Por ejemplo, para el bono del Tesoro a 10 años de plazo, que hoy opera en 4,7%, proyectamos 5% en los próximos meses.

Imagen: Rendimientos actuales de las diferentes clases de renta fija (rombo azul). Se incluye además el promedio (en violeta) y el rango (en gris) en el que operaron en los 15 últimos años.