Tasas y bonos: en el centro de la escena

Las tasas de interés de largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense han vuelto al centro de la escena tras alcanzar niveles no vistos desde hace varios meses.

Para estabilizar el mercado e incrementar la demanda de estos títulos, Washington anunció esta semana un aumento en su programa de recompra.

Imagen: El rendimiento del Tesoro a 10 años cotiza a 4,7% anual y el de 30 años a 5,2%.

Esta subida afectó negativamente el precio de la deuda global, validando la cautela que sugeríamos en mayo para las carteras con alta exposición a la renta fija de mayor duración.

La lectura positiva es que este movimiento responde principalmente a un mayor dinamismo económico. Con expectativas de inflación ancladas en torno al 2% anual, el impulso de la inversión en inteligencia artificial incrementó la demanda de capital, presionando el costo del dinero al alza.

A esto se suma la expansión fiscal en Estados Unidos, que lleva a los inversores a exigir una mayor compensación para absorber la nueva oferta de deuda.

En definitiva, el mercado no exige mayores rendimientos por temor a la inflación, sino por la fortaleza de la economía real y una mayor prima por plazo.

Proyectamos que el rendimiento del bono a 10 años podría alcanzar el 5% anual. Mantenemos la recomendación de prudencia en el corto plazo, aunque consideramos que alcanzar dicho nivel ofrecerá un punto de entrada muy atractivo para posicionarse en renta fija.